Basic-Fit is de grootste fitnessketen van Europa. Het bedrijf heeft meer dan 1.400 clubs en meer dan 3,8 miljoen leden, verspreid over zes landen. Het groeiverhaal is indrukwekkend, maar wie vandaag naar het aandeel kijkt, stelt zich terecht de vraag: is Basic-Fit nog een gezonde investering, of wordt het succesverhaal overschaduwd door financiële druk?
In deze analyse nemen we de kerncijfers en strategie van Basic-Fit onder de loep.
Terugkerende inkomsten en schaalvoordelen
Basic-Fit hanteert een eenvoudig en schaalbaar model: voor een lage maandprijs krijgen leden toegang tot een gestandaardiseerde fitnessclub. De clubs zijn grotendeels onbemand, wat de operationele kosten beperkt. Zo’n 85% van de omzet komt uit maandelijkse abonnementen, wat zorgt voor voorspelbare inkomsten.
Door meer clubs te openen, dalen de kosten per vestiging en stijgt de rendabiliteit. Maar die expansie moet natuurlijk wel gefinancierd worden.
Schuldenlast weegt op het aandeel
Eind 2024 zat Basic-Fit op een netto-schuld van ongeveer 938 miljoen euro. Daarbij zijn de leaseverplichtingen – voor gebouwen en fitnessapparatuur – nog niet eens meegerekend. Die hoge schuld is deels het gevolg van de snelle uitbreiding met nieuwe clubs, die in de eerste jaren meestal nog verlieslatend zijn. Daarnaast werd ook RSG Group Spanje overgenomen, grotendeels met geleend geld.
De schuldgraad ligt met een leverage-ratio van 2,6 keer de EBITDA nog binnen de convenanten, maar laat weinig ruimte voor fouten of tegenvallers.
Strategiewijziging in 2025
Om het financiële risico te beperken, heeft Basic-Fit beslist om het aantal nieuwe clubopeningen in 2025 tijdelijk af te bouwen. In plaats van voluit te blijven groeien, wil het bedrijf nu eerst voldoende vrije kasstroom genereren. Die verschuiving in strategie is logisch en komt op het juiste moment.
Daarnaast kondigde Basic-Fit begin 2025 een aandeleninkoopprogramma aan ter waarde van 40 miljoen euro. Dat wijst erop dat het management gelooft dat het aandeel ondergewaardeerd is én dat er voldoende cashflow in het vooruitzicht is.
Hoe staat het aandeel ervoor?
In 2024 kreeg het aandeel een flinke tik na tegenvallende groeicijfers. Beleggers reageerden scherp, en dat heeft de waardering opnieuw aantrekkelijker gemaakt. Verschillende analisten schatten het aandeel vandaag als fair gewaardeerd, met potentieel op lange termijn, op voorwaarde dat het bedrijf erin slaagt om effectief vrije kasstroom op te bouwen en de schuldgraad onder controle te houden.
Conclusie
Basic-Fit blijft een sterke speler in een sector met structurele groei. Het verdienmodel is robuust, en de recurrente inkomsten zijn een groot voordeel. Tegelijk is het duidelijk dat de balans zwaar belast is, en dat verdere groei gepaard zal moeten gaan met meer financiële discipline.
Voor beleggers die geloven in het langetermijnverhaal en niet afgeschrikt worden door een tijdelijke vertraging in expansie, blijft Basic-Fit een interessant aandeel om op te volgen. De omslag naar cashflowgericht werken is een belangrijke stap in de juiste richting.
Disclaimer: Deze nieuwsbrief/blog is louter informatief en bevat geen beleggingsadvies of aanbeveling tot het kopen of verkopen van financiële producten. Ewoud Bogaert is geen erkend beleggingsadviseur of tussenpersoon in de zin van de Belgische wetgeving. Voor persoonlijk advies: raadpleeg steeds een erkend financieel expert.